Qué factores influyen en la devaluación del peso mexicano

En lo que va de la crisis del coronavirus, el peso mexicano se ha devaluado más del 30%, y aunque la mayoría de los efectos que lo provocan son externos, esta situación se suma a otras devaluaciones en la última década, en las cuales los factores internos del país han tenido muy poca influencia, lo que nos lleva a las preguntas, ¿por qué se devalúa el peso mexicano? y ¿cuáles son los factores que provocan dichas devaluaciones?.

Antes de iniciar a enumerar las causas y factores que influyen en la devaluación del peso mexicano, es importante el recalcar, que la moneda mexicana se encuentra en un régimen llamado flotación cambiaria, lo que significa que el valor del peso mexicano en comparación con otras monedas del mundo, lo determina el mercado a través de la ley de la oferta y la demanda con intervención del gobierno limitada solo a subastas de divisas para equilibrar el mercado y evitar grandes fluctuaciones, lo que significa que cuando los mercados financieros incrementan su demanda de pesos mexicanos el valor de nuestra moneda sube y cuando la demanda de pesos mexicanos disminuye también disminuye su valor, por esta razón el tipo de cambio varía todos los días e incluso sus variaciones se pueden dar por horas o minutos. Entonces una vez aclarado cómo se determina el valor de la moneda, pasemos a los factores que influyen cuando esta se devalúa.

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Inestabilidad en los mercados financieros

Como lo mencione anteriormente el valor del peso mexicano lo determinan los mercados financieros, entonces cuando existe inestabilidad en los mercados internacionales, provocada principalmente por sucesos geopolíticos como: el Brexit, la guerra comercial de Estados Unidos con China, las elecciones en Estados Unidos, etc., el valor del peso mexicano suele verse afectado, debido a que en condiciones de incertidumbre los grandes inversionista que son quienes mueven estos mercados, buscan mover su capital a mercados más confiables como Estados Unidos o Europa y resguardar sus inversiones en las monedas de esos países, considerados más seguros, lo cual provoca una mayor demanda de dólares, euros o libras esterlinas, provocando devaluaciones del peso mientras dura la incertidumbre causada por dichos eventos geopolíticos.

Apreciación del dólar

Debido a que el peso mexicano se cotiza en mercados abiertos, en ocasiones la pérdida de valor de nuestra moneda no está asociada con problemas internos de México, ni con su gobierno, en ocasiones simplemente una devaluación es provocada por la fortaleza del dólar, debido a condiciones de la economía de Estados Unidos, esta situación la vimos en 2017 y 2018, cuando los buenos resultados en cuanto al crecimiento económico de Estados Unidos y la reforma fiscal implementada por Trump fortalecieron al dólar y esto incrementó su valor, y debido a que más del 90% de las transacciones de intercambio del peso mexicano con otra moneda del mundo, es en dólares estadounidenses, sus efectos son inmediatos en nuestro tipo de cambio, y este fenómeno también ocurre a la inversa, como lo pudimos ver en 2019, cuando los efectos de la guerra comercial con China debilitaron al dólar, lo que permitió que el peso se apreciara.

Debilidad en las finanzas públicas

Como hemos visto en este artículo, en algunas ocasiones el peso se devalúa por factores externos que poco tienen que ver con México, pero en muchas otras las causas son internas, y ningún factor que afecta el tipo de cambio depende más del comportamiento de un gobierno como el estado de las finanzas públicas, indicadores, como déficit o superávit fiscal, nivel de endeudamiento del país, gasto en obras pública, o recaudación de impuestos, son algunos de los factores 100% bajo el control de un gobierno, que nos dicen cuál es el comportamiento de este y su buen o mal comportamiento afectó a la confianza en la economía local, por ejemplo en 2014 y 2015 vimos como el peso se devaluó por algunos factores externos, pero el valor del peso nunca se recuperó debido a la tendencia de endeudamiento que tenía el gobierno mexicano en ese entonces, que aunque mantuvo los niveles de endeudamiento del país en niveles aceptables o sanos, la velocidad con la que se incrementó la deuda mexicana si generó preocupación en los mercados, de igual manera la caída en la inversión en la construcción en obras públicas de 2015 a la fecha ha contribuido a mermar la confianza en el desempeño de nuestro economía y ha provocado que el peso sea más vulnerable a factores externos, por lo que cuando ocurra un evento geopolítico que nos pueda afectar y nuestro gobernante en turno nos diga que no nos preocupemos, debemos revisar el estado de las finanzas públicas de México, para ver qué tan vulnerable es en realidad nuestra moneda.

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Las tasas de interés

En esta semana vimos como el Banco de México, volvió a reducir la tasa de interés, como medida para contrarrestar los efectos de la crisis del coronavirus, y algunos analistas como en anteriores ocasiones criticaron la decisión del banco central no porque hayan bajado la tasa, sino porque la bajaron muy poco, pero la razón porque el Banco de México no bajó más la tasa fue para no afectar al tipo de cambio, debido a que entre más altas sean las tasas de interés, más atractiva se vuelve nuestra moneda para que inviertan en ella, y si bajan bruscamente la tasa de interés, desaparece el incentivo a los grandes inversionistas para que inviertan en nuestra moneda y no en monedas de países más estables y seguros. Por esta misma razón el Banco de México incrementó considerablemente la tasa de interés de 2016 a 2018 para detener la devaluación del peso, provocada por los efectos de la campaña electoral de Donald Trump y por los altos niveles de endeudamiento que había alcanzado México.

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El precio del petróleo.

Si bien la economía mexicana cada día está menos petrolizada, el petróleo sigue siendo nuestro principal producto de exportación al mundo, y debido a que por 80 años el sector petrolero estuvo cerrado a la inversión privada, casi la totalidad de la industria petrolera mexicana gira en torno a Pemex, empresa paraestatal que hoy se encuentra con insostenibles niveles de endeudamiento respaldados por el gobierno federal y opera con los costos de extracción promedio más altos del mundo. Para agravar aún más la situación el gobierno el presidente López obrador ha destinado la mitad del presupuesto de inversión del país a rescatar a Pemex, por lo que por primera vez en 20 años, las finanzas públicas del país vuelven a depender del petróleo, por lo que no es difícil imaginar que en este momento mucho del destino del país está ligado al precio del petróleo, por lo que si este sube México tendrá unas finanzas públicas más sanas debido al incremento de ingresos de Pemex, pero si el precio baja como ha ocurrido, la estabilidad de Pemex, y de las finanzas generales del país están comprometidas debido a que si el plan de rescate de Pemex resulta ser inviable por la pérdida operativa generada por los bajos precios del petróleo, la deuda de Pemex deberá ser pagada en su totalidad por el gobierno federal, por lo que el pago de esa deuda  compromete aún más el presupuesto de todo el país y la confianza en nuestra economía en general.

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Confianza de los mercados financieros en México, su economía y su estabilidad política

Debido a que el valor del peso mexicano lo determinan los mercados financieros, probablemente el factor que más influye en su valor, es la confianza de los mercados hacia México, su economía, y su estabilidad política. Si has llegado leyendo hasta este punto puedes notar que todos los demás puntos que explico en este artículo de una o de otra manera influyen en la confianza de los mercados financieros, por ello los temas de percepción son tan importantes en temas económicos debido a su efecto en el tipo de cambio, de ahí la importancia de noticias como; la cancelación del aeropuerto de Texcoco, la cancelación de la planta cervecera de Constellation Brands en Mexicali, la política monetaria del Banco de México, la inversión extranjera directa, el discurso del presidente hacia la iniciativa privada, hacia los inversionistas o sobre cómo y en qué gastará el presupuesto nacional. Todos estos temas afectan la percepción tanto a favor como en contra sobre México, debido a que la caída en la confianza puede ser generada tanto por factores económicos como políticos,